Россия близится к финансовому коллапсу. Пять сигналов
Сегодня ЦБР приняло решение оставить ключевую ставку без изменений на уровне 14%. События происходили на фоне ужасающего макроэкономического фона в РФ. Художественных талантов Росстата уже просто не хватало, чтобы прикрыть стыд экономического кризиса, случившегося в РФ из-за войны, развязанной Путиным. Но обо всем по порядку:
1. О скрытой бюджетной катастрофе в РФ
Дефицит бюджета РФ за 8 месяцев 2026 г. составил 5,8 трлн рублей против 6,46 трлн рублей за 7 месяцев. Как будто произошло улучшение и россияне снова прекратили генерировать дефицит. Но при более подробном рассмотрении оказалось, что дефицитную несостоятельность тупо прикрыли концентрированной выплатой дивидендов государственники банками и компаниями в бюджет за весь 2025 год.
Сконцентрированная выплата годовых дивидендов в августе составила 691 млрд. рублей. Плюс следует учесть 383 млрд рублей добровольных взносов от российских олигархов. Несложная арифметика показывает, что россияне в августе 2026 года продолжают генерировать дефицит.
2. Об историческом провале с нефтегазовыми доходами
Еще более плохой оказалась картина с нефтегазовыми доходами (НГД) федерального бюджета РФ. За август 2026 года НГД составили всего 424 млрд рублей, что вдвое меньше, чем в июле, и в принципе является историческим минимумом за 2026 год. Как это могло случиться при ценах на нефть на мировом рынке на уровне 80-100 долларов за баррель? Систематический вывод из строя российских НПЗ привел к тому, что в РФ сильно упала переработка нефти.
Но остановить добычу нефти россияне не могут, потому что это дорого, и они просто вынуждены больше экспортировать нефть. Де-факто они замещают экспорт топлива на экспорт нефти. Однако чтобы продавать больше нефти, им приходится сильнее снижать цены. Поэтому в июле средняя цена на российскую нефть была 59 долларов за баррель, а в августе 67 при общем диапазоне 80-100.
Также российские нефтяные компании получили в августе около 200 млрд рублей из бюджета по топливному демпферу, а по факту – на ремонт НПЗ. Так что ударами по НПЗ удалось поколебать самую основу российской экономики – НГД, что привело к аномалии: когда при высоких ценах на нефть в мире россияне получили исторический минимум по НГД.
3. Об интенсивной печати рубля
В таких условиях российский федеральный бюджет получил в августе большой "кассовый разрыв". Дыру в бюджете закрывали за счет эмиссии. 2 сентября российский Минфин РФ после 6-недельной паузы вернулся к размещению государственных облигаций и за один день вместе продал бумаг на 1 трлн рублей.
Для сравнения: за предыдущие два месяца ему удалось заимствовать для бюджета всего 10 млрд. рублей, а в апреле-июне – 1,5 трлн. Рекордное для этого года размещение ОФЗ покрыло две трети квартального плана по ссудам: бюджет получил 939 млрд рублей.
Практически источником размещения стали РЕПО-сделки ЦБР с государственными банками РФ. ЦБР уже и не скрывал того, что именно он выдал средства российским государственным банкам для того, чтобы те купили облигации у Минфина, отправившего деньги на войну. Когда ЦБР начинает печатать рубли, то возникают уже монетарные предпосылки инфляции.
4. О недоверии россиянам к банкам
Даже без прикормки бюджета РФ в ЦБР сложилась достаточно плохая ситуация. По состоянию на 01.09.26 наличные в обращении год к году увеличились на 20,2%. Всего же средства для сделок (денежный агрегат М1, включающий наличные деньги + остатки на текущих счетах) выросли на 18,9%. Срочные депозиты в банках снизились за год с 74,78 до 62,9 трлн рублей, то есть на 15,8%. При фактической инфляции на уровне 15-17% (Росстатом декларируется только 6%) это очень тревожная тенденция.
Здесь можно подискутировать, что явилось причиной оттока срочных вкладов из российских банков: низкие ставки (ответственность ЦБР), повышение фискального давления (ответственность правительства РФ) или слухи о замораживании вкладов и мобилизации (ответственность путина). Но ЦБР может остановить отток только способствуя росту ставок по депозитам, ибо только это его полномочия.
5. О реальной и официальной инфляции
В августе 2026 года по официальным данным ЦБР наблюдаемая населением инфляция составляла 14,3%, а инфляционные ожидания составляли 13,7%. Конечно, опрос подгонялся под желание ЦБР удерживать ставку на уровне 14%. На самом же деле ожидания населения были больше: на уровне 18-20% (это примерно темп роста в обращении наличного рубля).
Так что если россиянам предлагают среднюю ставку по депозитам в банках 12,895%, то на фоне всего того треша, что творит их федеральное правительство, и при ожидаемой инфляции в 18-20% россияне будут дисциплинированно выносить средства из банков в наличные, валюту, золото и т.д. И здесь круг замыкается.
Российский диктатор Путин давит на ЦБР, чтобы он опускал ставку, ЦБР делал, что говорит царь, а в июне-августе выяснилось, что "казна пуста", а у российских банков нет ликвидности для покупки правительственных облигаций. Поэтому царь-батюшка приказал быстро нарисовать 1 трлн рублей (только за сентябрь) и отправить их на финансирование дефицита.
По сути описанные мной процессы – это прямой путь к финансовому коллапсу. Принуждение ЦБР к низким ставкам опустошает рынок ОФЗ и блокирует неэмиссионное финансирование дефицита бюджета РФ.
Последние три месяца показали, что царь неправ и нужно больше прислушиваться к ЦБР, действия которого по повышению ставки постепенно подводят диктатора к идее необходимости обрезания военных расходов и завершения войны.
Тот факт, что ЦБР не дали повысить ставку, указывает на то, что решение еще не принято и вопрос о том, что делать с новыми кризисными экономическими реалиями, в РФ просто подвис.